# Annexe de chiffrage

## Trajectoire des finances publiques 2028-2037

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## Avertissement de méthode

Ce document n'est pas un budget. C'est une maquette de trajectoire, construite pour être discutée, corrigée et contredite.

Trois règles que nous nous sommes imposées :

1. **Aucun chiffre magique.** Nous ne retenons pas les estimations les plus favorables qui circulent sur la fraude fiscale, sur le rendement d'un impôt sur la fortune ou sur les économies de fusion d'administrations. Quand une fourchette existe, nous prenons le bas de la fourchette.
2. **Aucun effet de croissance héroïque.** Nous plafonnons l'effet du programme sur la croissance à un point de PIB cumulé sur dix ans. C'est peu. C'est aussi la seule hypothèse défendable devant un économiste.
3. **La charge de la dette est comptée comme un coût croissant**, et non ignorée. La plupart des programmes chiffrés l'oublient, ce qui suffit à fausser tout le reste.

Chaque ligne porte un indice de fiabilité :
**●●●** estimation solide, fondée sur des données publiques et des évaluations existantes.
**●●○** ordre de grandeur, sensible aux paramètres de mise en œuvre.
**●○○** estimation très incertaine, à considérer comme une hypothèse de travail.

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## 1. Hypothèses macroéconomiques

| Paramètre | Valeur retenue | Commentaire |
|---|---|---|
| PIB nominal de départ (2027) | 3 050 Md€ | Cohérent avec une dette de 3 536 Md€ à 117,5 % au premier trimestre 2026 |
| Dette publique de départ | 3 620 Md€, soit 118,7 % | Prolongement du déficit constaté |
| Déficit de départ | 150 Md€, soit 4,9 % | |
| Croissance nominale tendancielle | 2,7 % par an | 1,2 % en volume, 1,5 % de prix |
| Effet du programme sur la croissance | +0,2 point par an des années 3 à 6, +0,1 des années 7 et 8, plafonné à +1,0 point cumulé | Hypothèse volontairement basse |
| Surcoût de la charge d'intérêts | +2 à +28 Md€ selon l'année | Refinancement progressif de la dette ancienne à des taux plus élevés |

**Le déficit stabilisant.** Avec une dette à 119 % du PIB et une croissance nominale de 2,7 %, le ratio de dette cesse de croître autour d'un déficit de 3,2 % du PIB. C'est notre cible de moyen terme, pas 3 % ni l'équilibre.

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## 2. Le coût du programme

Montants annuels en régime de croisière, à l'horizon de la dixième année, en milliards d'euros courants.

### Éducation et recherche

| Mesure | Coût annuel | Fiabilité | Base de calcul |
|---|---|---|---|
| 20 élèves par classe en primaire, 15 en éducation prioritaire | 3,0 | ●●○ | 40 000 à 60 000 postes, coût employeur ~57 k€ |
| Fonds d'accompagnement des communes (locaux) | 0,5 | ●○○ | Le bâti scolaire relève des communes, l'État doit compenser |
| Revalorisation des débuts de carrière | 1,3 | ●●○ | Ciblage sur les quinze premières années |
| Pré-recrutement rémunéré (30 000 étudiants) | 0,4 | ●●● | 12 k€ par an et par étudiant |
| Un adulte de plus par école | 1,5 | ●●○ | ~44 000 écoles publiques |
| Doublement du budget de la recherche publique | 20,0 | ●●● | Budget de départ ~20 Md€, montée linéaire sur dix ans |
| Contrat de retour des chercheurs | 0,2 | ●●● | 2 000 retours, package de 300 k€ étalé |
| **Sous-total** | **26,9** | | |

### Santé et grand âge

| Mesure | Coût annuel | Fiabilité | Base de calcul |
|---|---|---|---|
| Ratio de 0,8 ETP par résident en EHPAD | 4,0 | ●●○ | ~100 000 postes supplémentaires |
| Ratios de personnel à l'hôpital | 2,5 | ●○○ | 50 000 postes, périmètre à préciser par spécialité |
| Santé mentale : remboursement et postes | 1,8 | ●●○ | |
| Centres de santé publics salariés | 1,0 | ●●○ | |
| Revalorisation des métiers du domicile | 2,0 | ●●○ | |
| Capacités de formation des soignants | 0,5 | ●●● | |
| *Moins : efficience (pertinence des actes, biosimilaires, achats groupés)* | *−3,0* | ●○○ | Ces économies restent dans le système de santé |
| **Sous-total net** | **8,8** | | |

### Retraites

| Mesure | Coût annuel | Fiabilité | Base de calcul |
|---|---|---|---|
| Abrogation de la réforme de 2023 | 16,0 | ●●● | Économie attendue de la réforme, en régime |
| Minimum de pension au SMIC net | 4,0 | ●●○ | |
| Rétablissement des quatre critères de pénibilité | 1,0 | ●●○ | |
| Abondement public des comptes (naissance, majorité) | 2,0 | ●●● | ~700 000 naissances, montant modulé selon les revenus |
| **Sous-total** | **23,0** | | |

**Hors budget de l'État : le fonds public de retraite.** Trois points de cotisation nouvelle sur une assiette d'environ 1 000 Md€ représentent 30 Md€ par an à maturité. Ce montant n'est pas une dépense publique : il alimente les comptes individuels. Il constitue en revanche un prélèvement supplémentaire sur le travail, monté par paliers de 0,25 point par an à partir de la troisième année, et compensé par la restructuration des allègements généraux décrite au chapitre 5 du programme. **Aucun point de cotisation existante n'est détourné**, ce qui évite intégralement le coût de transition qui a fait échouer les bascules étrangères.

Le fonds atteint de l'ordre de 350 à 400 Md€ d'actifs après vingt ans, en retenant un rendement réel prudent de 3 %.

### Logement et rénovation

| Mesure | Coût annuel | Fiabilité | Base de calcul |
|---|---|---|---|
| 200 000 logements sociaux par an | 4,0 | ●●○ | Subvention publique moyenne, hors prêts |
| Rétablissement des ressources des bailleurs sociaux | 1,3 | ●●● | Suppression de la réduction de loyer de solidarité |
| Rénovation thermique, engagement public annuel | 12,0 | ●○○ | 700 000 rénovations à ~45 k€, part publique moyenne de 40 %, dont une fraction remboursée par le tiers-financement |
| Garantie universelle des loyers | 0,7 | ●○○ | Coût net après récupération auprès des locataires |
| **Sous-total** | **18,0** | | dont ~17 Md€ classés en investissement |

La rénovation thermique est **la ligne la plus lourde et la plus incertaine du programme**. Elle dépend du coût moyen constaté, du taux de recours et du rythme de formation des artisans. Elle doit être suivie et corrigée chaque année.

### Jeunesse

| Mesure | Coût annuel | Fiabilité | Base de calcul |
|---|---|---|---|
| Revenu d'autonomie 18-25 ans | 12,0 | ●○○ | ~2 M de bénéficiaires, ~6 000 € par an, version sous conditions de ressources propres |
| 150 000 places de logement étudiant | 4,5 | ●●○ | Investissement, ~150 k€ par place sur cinq ans |
| Repas à un euro | 0,3 | ●●● | |
| Psychologues scolaires et universitaires | 0,7 | ●●○ | |
| **Sous-total** | **17,5** | | dont 4,5 Md€ en investissement |

Une version universelle du revenu d'autonomie, sans conditions de ressources, coûterait de l'ordre de 35 Md€. Elle n'est pas finançable dans cette trajectoire, et nous le disons plutôt que de l'inscrire sans la financer.

### Justice, sécurité, défense

| Mesure | Coût annuel | Fiabilité |
|---|---|---|
| Doublement du budget de la justice | 10,0 | ●●● |
| Police de proximité, formation, contrôle indépendant | 2,0 | ●●○ |
| Violences faites aux femmes | 1,5 | ●○○ |
| Base industrielle de défense | 2,0 | ●○○ |
| **Sous-total** | **15,5** | |

### Travail, fonction publique, territoires

| Mesure | Coût annuel | Fiabilité |
|---|---|---|
| Dégel et revalorisation du point d'indice | 10,0 | ●●● |
| Compensation aux TPE de la hausse du SMIC | 2,0 | ●●○ |
| Services publics de proximité, norme des 30 minutes | 1,0 | ●○○ |
| **Sous-total** | **13,0** | |

### Écologie, agriculture, transports

| Mesure | Coût annuel | Fiabilité |
|---|---|---|
| Sécurité sociale de l'alimentation, déploiement partiel | 5,0 | ●○○ |
| Installation de 100 000 paysans | 0,5 | ●●○ |
| Fret ferroviaire et lignes de desserte fine | 3,0 | ●●○ |
| Gratuité des transports régionaux pour les moins de 26 ans | 1,0 | ●●○ |
| **Sous-total** | **9,5** | dont 3 Md€ en investissement |

La sécurité sociale de l'alimentation dans sa version universelle représenterait plus de 100 Md€ par an. Le programme ne finance qu'un déploiement partiel, couvrant environ 2,5 millions de personnes en fin de trajectoire. **La généralisation est hors du présent horizon.**

### Solidarités, culture, international

| Mesure | Coût annuel | Fiabilité |
|---|---|---|
| Allocation adulte handicapé au niveau du seuil de pauvreté | 2,8 | ●●● |
| Culture et audiovisuel public | 1,5 | ●●○ |
| Outre-mer, plan vie chère | 1,0 | ●○○ |
| Aide publique au développement à 0,7 % du RNB | 6,0 | ●●● |
| **Sous-total** | **11,3** | |

### Total

| | Md€ par an, année 10 |
|---|---|
| Dépenses nouvelles de fonctionnement | 115,5 |
| Dépenses nouvelles d'investissement | 27,0 |
| **Total** | **142,5**, soit environ 3,5 % du PIB |

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## 3. Les recettes

| Mesure | Rendement annuel | Fiabilité | Commentaire |
|---|---|---|---|
| Extinction automatique des niches fiscales (un quart des dispositifs) | 20,0 | ●●○ | Sur une masse de 80 à 100 Md€. Le rendement dépend entièrement des dispositifs effectivement supprimés |
| Barème de l'impôt sur le revenu à douze tranches | 7,0 | ●●○ | |
| Retour des revenus du capital au barème progressif | 5,0 | ●○○ | Fortement dépendant des réactions comportementales |
| Impôt sur la fortune avec composante climatique | 12,0 | ●●○ | Assiette élargie au patrimoine financier |
| Imposition minimale des très hauts patrimoines | 8,0 | ●○○ | Les estimations publiées vont de 5 à plus de 20 Md€. Nous retenons le bas |
| Successions et assurance-vie | 6,0 | ●●○ | Après allègement des petites et moyennes transmissions |
| Rachats d'actions et modulation de l'impôt sur les sociétés | 3,0 | ●○○ | |
| Élargissement de l'assiette des cotisations (intéressement, participation, primes) | 8,0 | ●●○ | Affecté aux retraites |
| Hausse progressive de la cotisation employeur retraite | 6,0 | ●●● | |
| Fraude aux cotisations et travail dissimulé, recouvrement effectif | 4,0 | ●○○ | Recouvré, et non estimé. La différence est considérable |
| Imposition minimale mondiale des multinationales | 2,0 | ●●○ | |
| Niches fiscales sur les carburants, net des compensations | 3,0 | ●●○ | 5 Md€ bruts, 2 Md€ de compensation ciblée |
| Recentrage du crédit d'impôt recherche | 2,0 | ●●○ | Net des sommes réaffectées à la recherche publique |
| Agences, prestations, achat public, immobilier de l'État | 6,0 | ●○○ | Voir le point 4 |
| Fin des cadeaux non conditionnés aux grandes entreprises | 11,0 | ●○○ | Suppression ou conditionnalité des dispositifs sans contrepartie d'emploi ou d'investissement |
| **Total** | **103,0** | | |

**Ce que nous n'inscrivons pas**, malgré la tentation : les 60 à 100 milliards d'évasion fiscale souvent cités. Ce sont des estimations de manque à gagner théorique, non des recettes recouvrables. Nous inscrivons 4 milliards de recouvrement effectif supplémentaire, et rien d'autre.

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## 4. L'effort sur la dépense existante

C'est le point où presque tous les programmes chiffrés trichent, et il faut le regarder en face.

La trajectoire suppose que **la dépense publique existante progresse 0,8 point moins vite que le PIB nominal chaque année**, soit environ 1,9 % contre 2,7 %. Cumulé sur dix ans, cela représente près de 2,5 points de PIB.

Ce n'est ni un gel, ni une coupe. C'est une progression contenue. Mais cela ne se produit pas tout seul, et cela suppose, année après année :

- la réorganisation des agences et opérateurs, la réinternalisation des prestations, la mutualisation de l'achat public et la rationalisation de l'immobilier de l'État, déjà comptées en recettes pour 6 Md€ ;
- l'extinction des dispositifs arrivés à échéance et non reconduits ;
- la maîtrise de la progression des dépenses de guichet dont l'évolution est tendancielle ;
- l'effet retour des politiques d'emploi, qui réduit mécaniquement les dépenses de chômage et de minima sociaux.

**Nous le disons franchement : c'est le poste le moins documenté de cette annexe.** Il devra être décliné mission par mission dans le premier projet de loi de finances, et soumis au chiffrage indépendant que nous instaurons par ailleurs. Un programme qui affiche cet effort sans le détailler ne mérite pas d'être cru, y compris le nôtre tant que ce travail n'est pas fait.

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## 5. Scénario intégral : il ne stabilise pas la dette

Si nous appliquions l'ensemble du programme au rythme le plus rapide, avec les recettes du point 3 et un effort de 0,5 point par an sur la dépense existante, voici le résultat :

| Année | Déficit (Md€) | % du PIB | Dette (% du PIB) |
|---|---|---|---|
| 2028 | 142 | 4,5 | 120,1 |
| 2030 | 146 | 4,4 | 122,1 |
| 2032 | 155 | 4,4 | 124,0 |
| 2034 | 162 | 4,4 | 126,0 |
| 2037 | 166 | 4,1 | 128,6 |

Le déficit ne descend pas sous 4 % et la dette continue de croître, jusqu'à près de 129 % du PIB.

**Nous publions ce scénario parce qu'il est vrai.** Le programme intégral, appliqué au rythme maximal, ne tient pas. La conclusion n'est pas d'y renoncer, mais de l'échelonner et de le recalibrer. C'est ce que fait le scénario retenu.

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## 6. Scénario retenu

Trois corrections par rapport au scénario intégral :

1. **Dépenses nouvelles ramenées à 115 Md€** en régime de croisière au lieu de 142,5, par étalement et recalibrage (détail au point 7).
2. **Recettes portées à 103 Md€** au lieu de 91, par un objectif plus ambitieux sur les niches fiscales et sur les dispositifs non conditionnés.
3. **Effort de 0,8 point par an** sur la dépense existante au lieu de 0,5.

| Année | Déficit (Md€) | % du PIB | Dette (% du PIB) |
|---|---|---|---|
| 2028 | 132 | 4,2 | 119,8 |
| 2029 | 120 | 3,7 | 120,1 |
| 2030 | 113 | 3,4 | **120,2** *(pic)* |
| 2031 | 107 | 3,1 | 119,9 |
| 2032 | 101 | 2,9 | 119,4 |
| 2033 | 94 | 2,6 | 118,8 |
| 2034 | 88 | 2,4 | 117,9 |
| 2035 | 81 | 2,1 | 116,9 |
| 2036 | 73 | 1,9 | 115,7 |
| 2037 | 66 | 1,6 | 114,3 |

**Les trois repères à retenir :**
- Le déficit passe sous 3 % du PIB en 2031, en quatrième année.
- La dette culmine à 120,2 % du PIB en 2030, puis décroît.
- En 2037, elle est revenue à 114,3 %, soit en dessous de son niveau de départ.

La dette augmente pendant trois ans. Nous ne le cachons pas : on ne reconstruit pas une industrie, une école et un système de santé sans investir avant d'encaisser.

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## 7. Les arbitrages qui font la différence

Voici précisément les 27 milliards d'écart entre le scénario intégral et le scénario retenu. Ce sont des choix, ils sont discutables, et ils sont sur la table.

| Arbitrage | Économie | Ce que ça change concrètement |
|---|---|---|
| Doublement de la recherche sur douze ans au lieu de dix | 4,0 | La trajectoire est maintenue, la pente est un peu moins raide |
| Revenu d'autonomie recentré (montant et conditions de ressources) | 5,0 | Environ 1,4 M de bénéficiaires au lieu de 2 M |
| Rénovation thermique à 500 000 logements par an au lieu de 700 000 | 4,0 | Rythme aligné sur la capacité réelle de formation des artisans, ce qui est de toute façon la contrainte physique |
| Classes à 20 élèves : éducation prioritaire et CP-CE1 d'abord, généralisation en sixième année | 2,0 | La priorité aux plus jeunes et aux plus fragiles est conservée |
| Aide publique au développement : 0,7 % atteint en douze ans | 3,0 | L'engagement est tenu, plus tard |
| Ratio en EHPAD atteint en huitième année plutôt qu'en cinquième | 2,0 | Contrainte de recrutement, de toute façon présente |
| Sécurité sociale de l'alimentation plafonnée au déploiement territorial | 3,0 | La généralisation sort de l'horizon des dix ans |
| Minimum de pension au SMIC net atteint en six ans | 2,0 | |
| Ratios hospitaliers déployés par vagues selon les spécialités en tension | 2,0 | |
| **Total** | **27,0** | |

Aucune mesure du programme n'est supprimée. Toutes sont ralenties ou recalibrées. C'est la seule manière honnête de tenir à la fois l'ambition et les comptes.

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## 8. Ce que cette annexe ne chiffre pas

- **Les nationalisations et rachats d'actifs.** Ce sont des acquisitions financées par emprunt et adossées à des actifs produisant un revenu. Elles n'apparaissent pas au déficit au sens de Maastricht lorsque le prix payé correspond à la valeur de l'actif. Le non-renouvellement des concessions autoroutières, notre principale mesure de ce type, ne coûte rien : il suffit d'attendre l'échéance.
- **Le fonds public de retraite.** Il n'est pas une dépense budgétaire mais un prélèvement affecté à des comptes individuels.
- **Les effets de second tour** au-delà du point de croissance déjà retenu : réduction des importations, recettes fiscales induites par l'emploi, économies de prestations. Ils sont réels, ils jouent dans notre sens, et nous ne les inscrivons pas.
- **Le coût d'un choc externe** : récession, crise énergétique, remontée brutale des taux. Aucune trajectoire à dix ans n'y résiste sans être révisée.

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## 9. Les six chiffres que nos contradicteurs attaqueront

Autant les nommer nous-mêmes.

1. **Le rendement de l'impôt sur la fortune et de l'imposition minimale des hauts patrimoines** (20 Md€ au total). Les estimations disponibles varient du simple au triple selon les hypothèses d'exil et d'assiette.
2. **Les 20 Md€ de niches fiscales supprimées.** Le montant dépend entièrement de la liste des dispositifs effectivement éteints, et chacun a ses défenseurs.
3. **Les 11 Md€ de dispositifs non conditionnés supprimés.** L'estimation d'environ 200 Md€ d'aides publiques aux entreprises, issue de travaux parlementaires récents, est contestée dans son périmètre.
4. **Le coût de la rénovation thermique**, qui dépend d'un coût moyen par logement encore mal connu à cette échelle.
5. **L'effort de 0,8 point par an sur la dépense existante**, non décliné mission par mission dans ce document.
6. **Le rendement des revenus du capital ramenés au barème**, très sensible aux comportements.

Ces six lignes représentent ensemble une incertitude de l'ordre de 25 à 30 milliards d'euros par an, dans un sens comme dans l'autre. **En scénario défavorable, le retour sous 3 % glisse de 2031 à 2033 et le pic de dette monte à 123 % au lieu de 120 %.** La dette se stabilise quand même. C'est le test qui compte.

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## 10. Nos engagements de méthode

- Cette annexe est **révisée et republiée chaque année**, avec l'écart entre la prévision et le réalisé, mesure par mesure.
- Chaque mesure engagée fait l'objet d'un **chiffrage indépendant** par le Haut Conseil des finances publiques, dont nous renforçons les moyens, y compris lorsque le chiffrage nous est défavorable.
- Aucune mesure nouvelle ne sera annoncée en cours de mandat sans sa ligne de financement.
- Si la trajectoire dérape de plus d'un demi-point de PIB, **nous ralentissons le calendrier plutôt que d'emprunter davantage**, et nous disons publiquement quelles mesures sont reportées.

Un programme qui refuse de se chiffrer demande une confiance qu'il n'a pas méritée. Celui-ci se chiffre, publie ses hypothèses, nomme ses points faibles et accepte d'être corrigé.